क्रिसेंट ग्रोव्ह ॲडव्हायझर्सचे सह-मुख्य गुंतवणूक अधिकारी अँड्र्यू क्रेई यांनी आमच्या “स्मार्ट इन्व्हेस्टिंग” व्हिडिओ मालिकेच्या नवीनतम हप्त्यासाठी क्वार्ट्जशी बोलले.
वरील मुलाखत पहा आणि खाली दिलेला उतारा पहा. या संभाषणाचा उतारा लांबी आणि स्पष्टतेसाठी हलकेच संपादित केला आहे.
अँडी मिल्स (AM): Nvidia ने घंटा वाजल्यानंतर बुधवारी कमाईचा अहवाल दिला. कधी कधी अगदी जेव्हा ते अपेक्षेपेक्षा जास्त असतात तेव्हा बाजार नाखूष असतातबाजारांनी सकारात्मक प्रतिक्रिया देण्यासाठी त्यांना कमाई कमी करावी लागेल का?
अँड्र्यू क्रेई (आणि): हे या कल्पनेशी बोलते की तुम्ही मूल्यांकनाकडे बघता किंवा Nvidia च्या (NVDA) किंमत शेवटी एक उच्च बार आहे, बरोबर? बाजाराची अपेक्षा आहे की ही AI वाढीची थीम बऱ्याच काळासाठी चालू राहील, Nvidia ने बाजारपेठेतील मोठा हिस्सा मिळवणे सुरूच ठेवले आहे, त्यांचे मार्जिन ते आता जिथे आहेत तिथे खूप निरोगी राहतील. आणि जर अशी कोणतीही चिन्हे असतील की ती कथा किंवा ती कथा एखाद्या प्रकारे, आकार किंवा स्वरूपात खंडित होत आहे, तर मला पुन्हा वाटते की, गुंतवणूकदार याकडे खूप उच्च पट्टीने पाहतात.
जर Nvidia त्या बारपेक्षा जास्त जाऊ शकत नसेल, तर तुमच्या म्हणण्यानुसार, त्याभोवती निराशा आहे. आणि मला वाटते की ते विस्तृत AI थीमशी देखील बोलते. आणि इतर काही कंपन्या ज्या पोस्टर चिल्ड्रन बनल्या आहेत, मॅग्निफिशेंट सेव्हन, ती मेगा-कॅप टेक नावे ज्यांना त्या कथनाचा फायदा झाला आहे, फक्त ही कल्पना आहे की पुढे जाणे, मूल्यांकन खरोखरच मागणी आहे. या थीमवर त्यांच्या अंमलबजावणीसाठी गुंतवणूकदार काय शोधत आहेत या दृष्टीने अपेक्षा खरोखरच मागणी आहेत.
जर ते पुढे जाऊन त्या उच्च पट्ट्यांना भेटत नाहीत, तर ते त्या ओलांडू शकत नाहीत, तर तिथेच तुम्हाला हे स्टॉक विकणाऱ्या लोकांची गुडघे टेकणारी प्रतिक्रिया दिसते कारण ती अनिश्चितता जिथे होती त्यापेक्षा जास्त प्रमाणात अस्तित्वात येऊ लागते. आधी
AM: निर्देशांकातील बहुतांश वाढ गेल्या काही वर्षांत मॅग सेव्हनमध्ये झाली आहे. अशा बाजाराच्या एकाग्रतेमुळे कोणता धोका निर्माण होतो?
आणि: मी असे म्हणेन की तुम्ही ऐतिहासिकदृष्ट्या अशा भागांकडे पाहिले की जिथे तुमची बाजाराच्या शीर्षस्थानी एकाग्रता लक्षणीय प्रमाणात आहे, म्हणजे शीर्ष 10 नावे किंवा इतर, ते जे प्रतिनिधित्व करतात ते एकूण मार्केट कॅपची टक्केवारी आहे. आत्ता आम्ही ३०% श्रेणीत आहोत, तीसच्या मध्यावर, त्या ओळींवरील काहीतरी सामान्यतः चांगले संपत नाही, बरोबर? गुंतवणूकदारांकडून या नावांमध्ये फक्त खूप मोठी रक्कम जमा होते की तुम्ही ही गती निर्माण करता ज्यामुळे खरेदी होते, अधिक खरेदी होते, अशा प्रकारची गोष्ट.
सरतेशेवटी, जेव्हा उलथापालथ होते, अर्थातच, जर कथा खंडित होऊ लागली, तर पुन्हा एआय थीमवर परत जा, बरोबर? पुढे जाण्यासाठी अंमलबजावणी पूर्णपणे योग्य नसल्यास, जेव्हा तुम्ही या समभागांमध्ये तयार केलेल्या गृहितकांना एक्स्पोलेट करण्यास सुरुवात करता, तेव्हाच तुम्हाला या नावांमधून भांडवल बाहेर पडण्याची लाट दिसू शकते. आणि ते पुन्हा, ऐतिहासिकदृष्ट्या बोलायचे तर, तुम्ही आता जे पाहिले आहे ते हे व्यवसाय आहेत, ते अभूतपूर्व व्यवसाय आहेत, बरोबर?
मला असे वाटते की त्यांची वाढ बाकीच्या बाजारापेक्षा जास्त झाली आहे आणि ते पुन्हा मार्केट लीडर होण्याच्या स्थितीस पात्र आहेत असे मला वाटते. जेव्हा तुम्ही आमच्या दृष्टीकोनातून गेल्या अनेक वर्षांतील सापेक्ष कमाईच्या वाढीकडे पाहता आणि जेव्हा आम्ही पुढे पाहतो आणि आम्ही गुंतवणूकदारांबद्दल विचार करतो, आम्ही ज्या मूलभूत पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन तत्त्वांकडे जातो, तेव्हा आम्ही वैविध्य आणि या कल्पनेच्या क्रमवारीबद्दल विचार करतो. त्यातील काही एकाग्रता जोखीम टाळा.
आमच्यासाठी, बाजाराच्या इतर विभागांमध्ये समतोल साधून, टेबलमधून काही चिप्स काढून टाकल्या आहेत की आता कमाई वाढीचे चित्र थोडे अधिक अनुकूल दिसू लागले आहे. एनव्हीडिया आणि मायक्रोसॉफ्ट (एमएसएफटी). मॅग्निफिसेंट सेव्हन आणि कमाईच्या वाढीची क्षमता याला “S&P 493” म्हणू या, गैर-भव्य सात नावे.
मला असे वाटते की, गुंतवणूकदारांसाठी एक संपूर्ण आवर्तनाची संधी नसल्यास, सापेक्ष मूल्य हे खरोखरच उच्च मूल्य असलेल्या एखाद्या गोष्टीपासून बाजारामध्ये मूलभूत गोष्टींसह अधिक वाजवीपणे मूल्यवान असलेल्या गोष्टीकडे जाणे, आता पुन्हा, पुन्हा, प्रारंभ करणे थोडेसे एकत्र करा. त्यामुळे आमच्यासाठी ते खेळण्याचा मार्ग आहे. पण पुन्हा, ते पात्र झाले आहे, मला वाटते की मॅग्निफिसेंट सेव्हनसाठी त्यांनी पाहिलेले नफा पाहण्यासाठी.
अ.
आणि: आम्ही ते कसे तयार करतो ते म्हणजे टेक आहे, मॅग सेव्हन आहे, मेगा कॅप टेकची नावे आहेत आणि नंतर इतर सर्व काही आहे. त्यामुळे आमच्यासाठी अतिशय उच्च-स्तरीय वर्गीकरण आहे, आणि मला वाटते की पुढच्या काळात आम्हाला इतर सर्व गोष्टींवर थोडे अधिक लक्ष केंद्रित करायचे आहे, तुम्हाला माहिती आहे, 12-अधिक महिने आणि त्या सापेक्ष मूल्याबद्दल, फिरण्याच्या संधीबद्दल विचार करणे. .
पण त्यातही, मी बाजाराचे मूल्य विभाग म्हणेन. त्यामुळे ते उद्योग, साहित्य यासारख्या गोष्टी असू शकतात, अगदी ग्राहकोपयोगी वस्तू, आरोग्यसेवा यासारख्या गोष्टी असू शकतात, फक्त अशा प्रकारचे विभाग जे गेल्या अनेक वर्षांपासून काही बाबतीत मृतावस्थेत राहिले आहेत कारण त्यांची कमाई थोडी मध्यम आहे. तंत्रज्ञानाच्या कमाईत जितकी वाढ झाली आहे तितकी वाढ झालेली नाही. आम्हाला वाटतं, पुन्हा, भांडवलाला या विभागांमध्ये प्रवाहित करण्याची संधी आहे.
विशेषत:, जर आपण नवीन प्रशासनासाठी ते दूरदर्शी चित्र पाहिले तर, जर तेथे अधिक वित्तीय उत्तेजन असेल, जर नियंत्रणमुक्त असेल तर, आर्थिक मूल्य निर्देशांकाचा एक मोठा भाग असेल. आपण या इतर विभागांकडे पहा ज्यांना या प्रो-सायक्लिकल प्रकारच्या वाढीच्या पार्श्वभूमीचा फायदा होऊ शकतो जो आपण पुढे जाताना पाहू शकतो. आणि ते आमच्यासाठी एक आकर्षक प्रस्तावाचे प्रतिनिधित्व करते, पुन्हा, या तंत्रज्ञान नावांनी ज्यांनी खूप चांगले काम केले आहे आणि आता खरोखरच मागणी असलेल्या मूल्यांकनांवर व्यापार करतात.
